马草菲

上市公司退市制度是资本市场的重要基础性制度，2014年《退市意见》发布以来，已初步形成包括重大违法强制退市在内的多元化退市指标体系以及较为稳定的退市实施机制，对于进一步健全完善资本市场基础功能，实现上市公司退市的市场化、法治化和常态化具有重要意义。

另外，还比如航天模塑、恐龙园文旅集团等，也涉及同业竞争问题。*募集资金运用问题据了解，募集资金问题包括募集资金投向、募集资金规模等。比如今年4月IPO被否的叁益科技，证监会质疑其募投研发中心建设项目的必要性和可行性，要求保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

据21世纪经济报道了解，清远加多宝草本为加多宝集团公司中为“加多宝”和“JDB”品牌饮料独家提供浓缩液的公司。浓缩液是加多宝的“核心科技”，因此业内普遍认为，部分控股清远加多宝厂的实际效果是扼制住了加多宝的“命脉”。在与中粮包装合作之前，加多宝与王老吉之间进行了长达五年的“红罐”之争，在此期间，加多宝屡屡被曝出工厂关停、高管离职、库存高企、资金链短缺等问题。而就在中粮包装宣布收购清远加多宝部分股权的短短几天后，8月16日，最高人民法院终审判决，广药集团与加多宝公司，均曾为“王老吉”品牌商誉的积累，做出了积极贡献，确认双方在不损害他人合法利益的前提下，可以共同享有涉案知名商品特有包装装潢权益。在外界看来，与中粮系的合作使得加多宝迅速从市场营销和诉讼的节节退败中脱身，中粮系的增资举动也一度被解读为是对加多宝的“雪中送炭”。

早在2016年度吉艾科技AMC板块尚未产生营业收入之时，受行业周期影响，该上市公司彼时出现业绩亏损。对比吉艾科技2016年以及2017年年报也可发现，随着AMC板块业务的逐步发展，公司境况也随之有所改善。现如今，吉艾科技的战略转型效果明显，进军AMC行业为公司带来明显的业绩改善，该公司的发展模式被多家券商所认可。国泰君安发布研报指出，2018年至2019年公司计划将持有和管理的金融类特殊资产扩张至300亿元和500亿元规模。在此背景下，前期布局项目进入盈利释放期，资金回笼进一步支持新业务扩张，有望形成良性循环。

值得注意的是，查询新光圆成此前的借壳方案，新光集团及虞云新承诺，标的2016年度净利润不低于14亿元，2016年、2017年度累计实现的净利润不低于27亿元；2016年~2018年度累计实现的合计净利润不低于40亿元。根据公告，新光圆成2016年、2017年的合计净利润实现比例为105.54%，也就是说新光圆成2018年一年需要完成近13亿元的净利润。不过，半年报显示，今年上半年，新光圆成仅仅实现净利润1.52亿元，这与承诺的近13亿元业绩相差甚远，如果未完成业绩承诺，那么大股东新光集团等需要补偿业绩。

甚至在收购案中，高盛的佣金也只收一半，两年后根据联想集团股价涨跌比例收取。在2011年收购德国个人消费电子企业Medion中，共计6.7亿美金，20%是以股权支付，在收购日本企业CEC时，也通过发新股融资1.75亿美元。股市在此成为联想的重要融资渠道，即，业绩的好坏可影响股价，也直接对融资成本产生影响，欲稳定股价，则又通过收购提高全球PC市场占比，通过收购获得全球供应链的规模优势，以此稳定市场和规模优势。